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銀行にとっては、経営の自由度が高まれば、経営判断の誤りが大きな損失につながるというビジネス・リスクもそれだけ大きくなる。
だからこそ、バブル経済崩壊によって抱え込んだ不良債権問題を早期に解決し、銀行の経営体質を盤石のものとしておくことが、ビッグバンによる制度改革の効果を十分に発揮するためには必要不可欠だと考えられたのである。
ところが、この目算は一九九七年の秋以降、大きくはずれてしまった。
その端緒となったのは、一九九七年一一月の北海道拓殖銀行の経営破綻である。
既に、金融ビッグバン構想が発表された一○日後の前年一一月二一日、第二地方銀行の阪和銀行に対して、戦後初めて業務停止命令が出されるなど、金融機関の経営をめぐる不安は以前からくすぶり続けていた。
このため、金融ビッグバンで宣言された「不良債権の処理」には、その結果として経営が立ちゆかなくなる金融機関を整理、淘汰するという趣旨が、当然含まれているものと了解されていた。
それにしても、中堅クラスの銀行が営業譲渡や合併のやむなきに至るのと、都市銀行の一角を占める大手銀行が破綻するのとでは、社会的な衝撃は段違いである。
しかも、悪いことに、北海道拓殖銀行が破綻したのと同じ月、証券業界第四位の山一誼券が破綻した。
同社の経営破綻は、「飛ばし」による多額の簿外債務の存在によって引き起こされたものであり、銀行が抱えていた問題とは直接的な関係はなかった。
とはいえ、同じ時期に衝撃的なニュースが重なったことで、誰もが知っている大手金融機関ですらいつ何時経営が行き詰まるかわからないという一般国民の不安心理に火を点けてしまったことは否めない。
この結果、一九九七年暮れから一九九八年春にかけて、旧大蔵省、日本銀行などの当局者は、金融システム不安を取り除くための緊急対策策定に向けて奔走させられることとなった。
そして、一九九八年二月には金融システム安定化法が制定され、三月の金融危機管理審査委員会（いわゆる佐々波委員会）による都長銀、地銀二一行に対する総額一・八兆円の公的資金注入に至ったのである。
この時点では、金融危機対応のための公的資金注入が二○○一年三月末までに行われるべきものとされていたように、金融ビッグバンの完了期限とされた二○○一年三月末までに金融システム危機とその原因となった不良債権問題を解決するという政治的意思が、明確に維持されていた。
その一年後、危機は再燃する。
一九九八年一○月には金融再生法、早期健全化法が制定され、年末にかけて日本長期信用銀行と日本債券信用銀行が特別公的管理という形で国有化される一方、一九九九年三月には、金融再生委員会が大手一五行に対する総額七・四兆円に上る公的資金注入を実施した。
この新たな危機に際しても、金融再生委員会による特別公的管理は二○○一年三月末までに終了するものとされるなど、金融ビッグバンの完了期限は、ある種の呪縛のように強く意識されていた。
ところが、不良債権問題の解決は遅れに遅れてしまった。
想定をはるかに上回る地価の下落や景気の低迷によって、新たな不良債権が大量に発生したためとの見方もある。
できるだけ問題を先送りしようとする金融機関の経営姿勢や政策当局の対応のまずさもあっただろう。
いずれにせよ、金融ビッグバンの完了期限である二○○一年三月末という日付は、実際に期日が近づくにつれて、なし崩し的に無視される結果となった。
完了期限を先送りする上で、決定打となったのが、いわゆる「ペイオフ解禁」、正確には「ペイオフ凍結解除」の延期である。
ペイオフとは、銀行等の預金取り扱い金融機関が経営破綻に至った場合、金融機関を清算し、預金保険によって保護される範囲の保険金（現在では預金者一人当たり対象預金の元本一○○○万円までの利息）を預金者に対して支払い、残りの預金等については清算配当率に応じて支払うという破綻処理の方法である。
金融ビッグバンが変革しようとしたわが国の伝統的な金融櫛造には、企業が銀行からの借り入れに依存するという側面とともに、個人の資金が銀行預金に集中するという側面がある。
ペイオフが凍結され、銀行預金が絶対に元本の穀損というリスクにさらされない特別な金融商品であり続ける限り、個人投資家（預金者）にとって、元本穀損のリスクを伴う株式や債券の投資魅力は、相対的に低いものに留まらざるを得ない。
「ペイオフ解禁は金融ビッグバンの総仕上げ」と表現した論者があるが、しかし、戦後長らく銀行の破綻が生じず、預金先を信用度の高さという観点から選択するという習慣が忘れ去られていたわが国では、拙速にペイオフを実施すれば、預金者心理に大きな影響を及ぼし、健全な金融機関に対する取り付け騒ぎなどにもつながりかねないものと懸念された。
そこで、いわゆる住専問題が議論の的となっていた一九九六年六月に成立した預金保険法の改正により、五年間、つまり二○○一年三月末までペイオフの実施を凍結することになったのである。
併せて、この凍結期間内は、破綻金融機関を直ちに清算せず、他の銀行に事業を承継させる場合にも、預金保険機構が、預金保険の枠にとらわれずに資金援助を行うこととなった。
ちなみに、これは、金融ビッグバンが宣言される以前のことである。
つまり、金融ビッグバンの完了期限は、もともとペイオフ凍結解除の時期に合わせて設定されたもので、それまでに不良債権問題の解決と金融ビッグバンによる制度改革の完成を図ったのである。
ペイオフ凍結が解除されれば、個人の金融行動という側面から、金融ビッグバンの狙いであった国民の金融資産の効率的な運用や次代を担う成長産業への資金の供給といった目標の実現を助ける効果がある。
その指摘は真に当を得ている。
ところが、不良債権問題の解決が遅れ、金融システムをめぐる不安心理が払拭できない中で、ペイオフの凍結を予定通り解除することは危険すぎるとの見方が台頭した。
そして、一九九九年末になって、自由民主、自由、公明の与党三党合意が成立し、ペイオフ凍結解除は、定期性預金について二○○二年四月まで一年間延期し、普通預金など決済性預金については更に一年先の二○○三年四月を期日とすることになった。
このペイオフ凍結解除をめぐる一九九九年の論議は、思わぬ副産物をもたらした。
議論の過程で、都道府県や市町村という地方公共団体の公金預金が預金保険の対象であることが改めて明確にされ、それまで、もっぱら個人預金者の問題ととらえられてきたペイオフ問題が、自治体にも係わる事柄だという認識が急速に広まったのである。
もともとは住民の納めた税金である公金預金は、常に、数億円単位、場合によっては数千億円にも上る。
総務省や自治体が急速、対策検討に動き出す一方、公金預金の特別扱いを求める声も高まった。
二○○○年一一月には、総務省に「地方公共団体におけるペイオフ解禁への対応方策研究会」が設置され、翌年三月、金融機関への預金と借入金との相殺や債券運用の拡大といった対策を講じるとともに、各金融機関の経営状況を把握するよう求める「とりまとめ」を発表した。
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